看未來“妖鎳要橫行” 承德人和礦業(yè)

一、我國的鎳資源

據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計，2009年全球鎳儲量為6900萬t，儲量基礎(chǔ)為14800萬t，世界陸地查明含鎳資源量為1.3億多噸。我國鎳礦資源比較豐富，鎳儲量為300萬t，居世界第九位，儲量基礎(chǔ)為760萬t。

二、鎳的生產(chǎn)情況

2017年第一季度，國內(nèi)原生鎳產(chǎn)量16萬t，同比增加了19%，第一季度全國鎳鐵產(chǎn)量10萬t，同比增加了35%。在2017年-2018年間鎳供給延續(xù)供給缺口，分別為10萬噸、約7萬噸，鎳價穩(wěn)中有升。

三、鎳的近期交易行情

5月10日上?，F(xiàn)貨鎳成交價報在104300-104700元/噸，較上一交易日上漲150元/噸。

四、鎳的市場價值分析

2015年底的供給側(cè)改革點燃了大宗商品的牛市行情，以黑色金屬為領(lǐng)頭羊的大宗商品價格普漲，一掃過去6、7年時間熊市陰霾行情。以LME市場2016年年初的最低價格計算，在過去的兩年時間內(nèi)，有色金屬包括銅價最高上漲66%、鋁價最高上漲了55%、鋅價最高上漲了130%、鎳價最高上漲了73%。盡管從過去兩年的數(shù)據(jù)來看，鎳價的上漲幅度并不落后其他有色金屬，但放大到整個歷史價格走勢進行對比分析，鎳價相較于其他有色品種的價格仍處于歷史低位，“價值洼地”的投資價值凸顯。

從整個歷史價格走勢來看，鎳價的整體反彈幅度要弱于其他有色金屬，鎳價仍處于非常低的位置，相對于歷史最高價，鎳價后市的上漲空間巨大，是投資的 “價值洼地”。

五、鎳的未來市場預(yù)期

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自新能源汽車發(fā)展以來，三元電池用鎳需求就一直被市場津津樂道。再加上LME去年11月宣布最早將于未來18個月推出硫酸鎳期貨合約，更是點燃了市場的熱情。三元電池用鎳需求的增長會使鎳產(chǎn)業(yè)鏈格局發(fā)生分化。一方面電池用鎳將超過其他非不銹鋼用鎳領(lǐng)域，成為鎳消費的第二大領(lǐng)域。另一方面，硫酸鎳產(chǎn)量的增加會擠壓精煉鎳供應(yīng)，為鎳價上漲形成結(jié)構(gòu)性支撐。當前鎳價已在相對底部振蕩兩年之久，隨著宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖和新能源行業(yè)的發(fā)展，鎳市結(jié)構(gòu)性牛市也會穩(wěn)步來臨。

根據(jù)預(yù)測，2040年新能源汽車將占全球輕型車銷量的54%，電力將成為所有新出售汽車的主要燃料類型。雖然仍有不少人表示懷疑，但根據(jù)國際能源署的統(tǒng)計，2012—2016年電池成本下降了近一半以上，目前電池平均成本約273美元/千瓦時。據(jù)預(yù)測，當電池成本達到100美元/千瓦時，電動汽車的成本將與傳統(tǒng)汽車相當（2020年中旬實現(xiàn)）。這是個非常重要的假設(shè)，如果電池價格不能很快下跌，新能源汽車將需要更長的時間才能達到成本競爭力。根據(jù)上述推算，2019—2020年電池用鎳需求會超過15萬噸，新增需求占比將達10%以上，屆時整個鎳市場格局會發(fā)生重大變化，電池用鎳將超過其他非不銹鋼用鎳領(lǐng)域，成為鎳消費的第二大領(lǐng)域。

?供給側(cè)改革依然是影響鎳價的重要因素

供給側(cè)改革是推動大宗商品牛市行情的重要推動因素，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”政策直接影響鎳價的走勢。黨的十九大以后，供給側(cè)改革不僅不會弱化，而且還將是一個深化推進的過程，供給側(cè)改革繼續(xù)利好鎳價的明年價格走勢。

六、總結(jié)

在今年的4月18日LME三個月期鎳盤中飆升12%，觸及逾三年高位15,875美元，收盤上漲7.5%，報每噸15,305美元，為六年半最大單日漲幅。不過本輪上漲應(yīng)屬于市場炒作的短期極端行情，在新能源電池快速增長和不銹鋼產(chǎn)量增加下鎳中長期仍可以作為多頭配置，有人認為短期市場由于對俄鎳制裁的預(yù)期等因素仍然會把亢奮的情緒體現(xiàn)在鎳價之中，鎳價可能短期仍將向上拉漲，但是建議謹防暴漲之后出現(xiàn)大幅波動，對鎳價的分析仍需回歸基本面，不要急于追漲殺跌。